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５月の月次GDP、前月比0.2％減

―民間消費の増加を外需が打ち消す―

松尾 朋紀

  副主任研究員

2023/07/11

日本経済研究センターがまとめた2023年５月の実質国内総生産（GDP）＝月次GDP は、年換算の季節調整値で558兆498億円と前月比▲0.2％だった。５月は資本財や中間財で低調だった輸出がGDP成長率を押し下げた。ただし民間消費が前月から増加し、全体の落ち込みを小幅にとどめた。民間消費は、サービスが引き続き堅調であることに加えて、足元では財出荷の回復も続いている。 仮に2023年４－６月期の実質GDPが４，５月の平均水準で推移した場合、当センターの月次GDPベースで見ると、１－３月期と比べた成長率は前期比年率で＋5.6％と試算される。

５月の支出項目の主な内訳は以下の通り。

• 民間最終消費支出が前月比＋0.3％と増加した。民間企業設備投資は同▲1.2％、民間住宅投資は同▲1.4％だった。
• 民間在庫変動と合わせた実質GDP成長率への国内民需の寄与度は＋0.0％ポイントだった。

• 政府最終消費支出は前月比＋0.0％、公的固定資本形成は同＋1.7％だったことから、公需の成長率への寄与度は＋0.1％ポイントだった。
• 国内民需と公需を合わせた内需の成長率への寄与度は＋0.1％ポイントだった。

• 輸出は前月比▲2.9％、輸入は同▲1.4％となった。外需（輸出－輸入）の実質GDP成長率への寄与度は▲0.3％ポイントとなった。

【利用上の注意】

月次GDPと各需要項目は最新月の公表のたびに、過去に遡って修正が入ります。経済予測・分析への活用にあたっては、この点に注意していただくとともに、必ず最新月の公表分の時系列データをご使用ください。

修正の主な要因は下記の通りです。

1.内閣府『四半期GDP速報』公表と遡及修正

『四半期GDP速報』では直近四半期の公表・改定と同時に過去分が遡及修正されます。月次GDPと各需要項目の算出では四半期変換した値が『四半期GDP速報』に一致するように調整するため、『四半期GDP速報』の公表のたびに過去分を含めて変わります。

2.推計用基礎統計の遡及修正

月次GDPの各需要項目の推計に使う基礎統計が基準年変更による改定や季節調整のかけ直しに伴って遡及修正されると、推計値も変化します。

3.推計用説明変数の入れ替え

たとえば、公的固定資本形成は当初、公共工事請負金額を使って推計しますが、国土交通省『建設総合統計』公表後は説明変数を入れ替えるため推計値が変わります。